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10月9日，红牛集团官方文书前多特蒙德、利物浦主训诫克洛普将于2025年1月1日出任新设立的红牛全球足球主管一职，将负责管制红牛集团活着界各地的足球俱乐部，为各队提供计谋商量，鼓动红牛理念。

这背后不仅意味着红牛进一步加强了自己的足球集团化体系，更代表着足球寰宇里，多俱乐部通盘权的模式粗略也曾来到了新的阶段。

*本文译自足球财务民众Swiss Ramble（基隆-奥康纳Kieron O'Connor）的长文《The Rise of Multi-Club Ownership-We Are Family》

Roby、Sigur和Lippo妥洽翻译，橘猫剪辑整理。

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咫尺足坛最伏击的趋势之一是，多俱乐部通盘权（multi-club ownership）模式的兴起，即由归并集团持有多家俱乐部的股权。

凭证最新的欧足联俱乐部准入基准阐述（Club Licensing Benchmarking Report），猖狂2022年底，全球有180多家俱乐部下于多俱乐部投资架构的一员，共波及6500名球员。这实在是四年前的两倍、2012年的五倍。

即使如斯飞快的增长也低估了现实，因为国际体育研究中心（CIES Sports Intelligence）在2023年3月发现，有逾越250支球队参与了多俱乐部通盘权——这不成幸免地导致多俱乐部投资来回数目的加多，凭证欧足联数据，多俱乐部投资来回从2018年的16起增至2022年的31起，实在翻了一番。

尽管欧洲足球俱乐部在全球多俱乐部集团中占很大比例，许多交叉投资结构至少波及欧洲除外的一家俱乐部。在「五大」联赛中的四大联赛以及比利时和葡萄牙联赛中，逾越三分之一的俱乐部与其他球会有交叉投资关系。

这一增长是由宏不雅经济因素和全球投资趋势共同推动的。新冠疫情的影响加重了营收不及和联赛中竞争的不对等，从而带来了买入契机。足球俱乐部等资产的价值被低估，引起了好意思国投资者的关注，有多达27个多俱乐部投资集团来自于好意思国（占欧足联总额的三分之一）。

在张开筹办之前，咱们粗略应该对「多俱乐部通盘权」作念出界说，欧足联将其界说为「一方对不啻一家俱乐部施加控制和/或决定性影响的情况」。类似但略有不同的是「多俱乐部投资」的想法，即「一方在不啻一家俱乐部领有投资权利（但不施加控制或影响）」。

多俱乐部通盘权模式的经典案例

正如咱们所看到的，多俱乐部通盘权的例子有好多，咱们将重心关注其中四个伏击参与者，某种进程上，这种模式天然对一部分东谈主来说成果邃密，却远非灵丹灵药。

▌城市足球集团

最著明的多俱乐部通盘权的例子可能是城市足球集团，该集团主要由阿布扎比融书籍团通盘。他们开端于2008年收购了曼城，尔后通过投资寰宇各地的另外12家俱乐部大幅延迟了我方的帝国。

因此，城市足球是历史最悠久、限度最大的多俱乐部名堂，包括欧洲（曼城、赫罗纳、洛默尔、特鲁瓦和巴勒莫）、北好意思（纽约城）、南好意思（蒙得维的亚城托奎、玻利瓦尔俱乐部和巴伊亚）、亚洲（横滨水手、深圳新鹏城和孟买城）和澳大利亚（墨尔本城）。

这使他们能够在两个新兴足球经济体中建立影响力，从日益增长的关注度和买卖后劲中受益，同期也投资于更老到的联赛。城市足球集团持有9家俱乐部的多数股权，其中4家持股100%。

毫无疑问，城市足球集团是球场上最得胜的多俱乐部投资集团。金冠上的明珠是曼城，自从阿布扎比财团入主以来，曼城也曾夺得七次英超联赛冠军和一次欧洲冠军联赛冠军，而且城市足球的不少其他俱乐部也齐也曾赢得了联赛冠军或升入顶级联赛。

城市足球集团的营业收入从2013年的2.71亿英镑增长到2022年的7.05亿英镑，实在增长了两倍。而凭证曼城上赛季营收的增长，到2023财年，这一数字将至少增长到8.05亿英镑。

昭着，增长主要来自曼城，但其他俱乐部也孝顺了9 200万英镑的增长，咫尺孝顺了总收入的15%，这一比例在疫情爆发前一度高达18%。

话虽如斯，现实是城市足球集团仍在耗费。该集团在曩昔十年的耗费总共近8亿英镑，仅上赛季就耗费了1.38亿英镑。

换句话说，即使领有像城市足球集团这么也曾完成初期干涉且运行邃密的机器，财务功绩也无法保证，至少在很长一段时天职不会保证——他们也曾花了十年时分追赶盈利。

▌红牛集团

红牛集团以能量饮料制造商的身份而盛名，同期也活跃于多项分解规模，包括一级方程式赛车、冰球和足球。他们的足球俱乐部均已完成改名，举例SV奥地利萨尔茨堡队改名为萨尔茨堡红牛，而纽约/新泽西地铁明星队则改名为纽约红牛。

红牛投资组合中最大的足球俱乐部是RB莱比锡，于2009年收购。由于德国当局不允许他们在俱乐部称号中包含公司称号，因此他们的肃肃称号为Rasen Ballsport（草地球），这一玄妙的想象使其企业性质在一定进程上被体现。

红牛于2009年收购了德国第五级别联赛的马克兰斯塔特（SSV Markranstädt），进行了他们习用的品牌重塑，从而包装成为RB莱比锡。该队在七年内四次升级，咫尺已成为鄙俚漠视的德甲劲旅。RB莱比锡2021/22赛季的营收高达2.34亿英镑，萨尔茨堡红牛为集团孝顺了8600万英镑。

红牛持有其通盘俱乐部100%的股份，独一的例外是RB莱比锡（99%），这么作念只是为突出意德国足协对于球迷通盘权和投票权的严格章程（即「50+1政策」）。

▌老鹰足球

城市足球和红牛集团已日渐老到，也有一些新玩家的加入，举例 老鹰足球（Eagle Football）。这是由约翰-泰克斯特（John Textor）牵头发起的足球俱乐部投资组合，资金由Ares Management Corporation、Iconic Sports和Elmwood Partners提供。

这些俱乐部均不是全资通盘的，但老鹰一直在增持股份。举例，他们对水晶宫领先40%的投资已提高至 46%，而对里昂的持股则从78%增至88%。他们亦然巴西俱乐部博塔弗戈持股90%和比利时俱乐部莫伦贝克持股80%的大股东。

球场上的成绩锐利各半，莫伦贝克升入比甲，但里昂却在法甲苦苦招架，博塔弗戈曾在2023年的巴甲联赛中领跑，却在赛季末错失锦标。

▌777 PARTNERS

好意思国基金777 Partners刚刚到来，也曾持有了7家俱乐部的股份其投资组合咫尺包括五家欧洲俱乐部（塞维利亚、热那亚、模范列日红星和柏林赫塔）一家巴西俱乐部（瓦斯科达伽马）和一家澳大利亚俱乐部（墨尔本告捷）。

他们最早的投资是2018年的塞维利亚，但仅持有这家位于安达卢西亚的俱乐部约15%的股份。第二笔收购是2021年的热那亚，其他通盘投资齐是在曩昔两年内进行的。

在袭取《金融时报》采访时，该公司融合创举东谈主建议这么一个问题：「寰宇上有谁比乔什-万德（Josh Wander）更崇敬地收购足球俱乐部？」除了以第三东谈主称的时势提到我方有点令东谈主恼火之外，公谈地说，777旗下许多俱乐部的球迷齐但愿他能在竞技方面崇敬对待，因为这些投资并莫得带来庞大的得胜。

实践上，柏林赫塔和热那亚齐左迁了，瓦斯科达伽马差点类似相似的庆幸。天然，热那亚立马重返了意甲。塞维利亚咫尺也在西甲联赛中苦苦招架。不外值得瞩宗旨是，自777入主以来，「欧联之王」也曾两次赢得欧联冠军。

多俱乐部通盘权模式的特色

▌愿景

兴趣的是，投资集团可爱高调地建议愿景，用值得奖饰的、近乎重生的措辞来刻画他们的指标，比如嗜好「足球社区」方面。

城市足球集团但愿「发展成为一个可连接发展且具有社会职守感的组织」并「眩惑充满温和的球迷社区」，而老鹰足球也用类似的措辞默示，「咱们深信足球俱乐部和社区有着千丝万缕的筹商，足球俱乐部的通盘权最终应该掌捏在公众手中。

777在收购柏林赫塔时也发出了类似的声息，「这实践上是关乎留心俱乐部的颓落性和深厚而丰富的历史。」

与清湖成本关系颇深的Blue Co（切尔西的控股母公司）在文书最新投资时也相似默示，「很侥幸成为这个历史悠久的俱乐部的一员。咱们悉力于保护斯特拉斯堡俱乐部的遗产。

▌各异化策略

然则，正如利物浦首席践诺官比利-霍根所说明的那样，多俱乐部通盘权并非一成不变的，「对于某些俱乐部来说，这妥贴逻辑。这是他们计谋的一部分。我以为这些策略实践上会凭证这些俱乐部可能念念要已毕的指标而有所不同。」

城市足球集团总司理布莱恩马伍德指出，即使在我方的集聚里面也存在各异，「咱们有试图挑战各自联赛尖端的俱乐部，也有可以成为后生才俊潜在发展平台的俱乐部。」

赫罗纳昭着是城市足球体系的受益者

777的计谋包括俱乐部之间的球员流动、打包销售票务和左近商品等业务以及交叉销售旗下其他公司的产物。

一些俱乐部昭着悉力于培植品牌知名度，而另一些俱乐部则专注于培养东谈主才。这不一定是单向的关系，因为俱乐部可以从多俱乐部采集合受益，尤其是那些堕入窘境或处于初创阶段的球会。

▌卫星俱乐部

在大多数多俱乐部通盘权的设立里，总有一家俱乐部被明确界说为组织中最伏击的俱乐部，从而使其他球会变成卫星俱乐部。城市足球的情况实在即是这么，该集团中俱乐部签约球员的最终指标齐是为曼城遵守。然则，球员可能会在集团内的俱乐部之间蹉跎多年。

这可能是一个互惠互利的经过因为母俱乐部领有一批有后劲的可用球员，而卫星俱乐部在领有这些球员的时期可以充分运用他们的技能，如果他们转会还可以获取相应的收入。

但各家的情况并不疏导，举例777的万德说明说，「咱们莫得俱乐部等第轨制--这并非金字塔式的模子。」

▌低价入场

许多投资者将多俱乐部通盘权视为进入足球行业相对低廉的切入点，尤其是当俱乐部遇到财政问题时，会裁减来回价钱。这少量在疫情时期尤为彰着，多家俱乐部的通盘权易主，举例城市足球就在此时期收购了洛默尔和特鲁瓦。

投资者往往取舍初级别俱乐部，因为这么可以通过较低的开销换取当地东谈主才。

▌这即是文娱

曼城首席践诺官费兰-索里亚诺说明了足球俱乐部四肢一项投资的眩惑力，「文娱业将会增长，体育是文娱的基本组成部分，毫无疑问，足球是第一分解，因此这些投资行得通。

他补充说，「投资者试图在足坛找到最好的平台，最终取舍了咱们」，同期他颂扬了多俱乐部通盘权的优点。

777还提到了足球在文娱中的作用，尽管是在一些令东谈主窘态的企业演讲中，「咱们不懈地接力创造一种触及每个奢侈者的媒体体验。咱们的协同模式和全渠谈要领使咱们能够无缝地创建、打包和分发体育内容，从而显著提高咱们团队资产的价值。

高跟玉足

▌其他案例

除了主要玩家外，还有许多其他参与者在这个规模有所动作。

像老鹰足球的泰克斯特一样，大卫-布利策（DavidBlitzen）的GlobaFootballHoldings也对水晶宫进行了投资（2015年收购18%股份），而其投资组合已扩大到包括德甲奥格斯堡、荷乙海牙、比甲贝弗伦（SKBeveren）、葡超埃斯托里尔（EstorilPraia）、西乙阿尔科孔（ADAlcorcon）和丹超布隆德比。

托德-伯利和清湖成本（ClearlakeCapital）于2022年收购切尔西后默示他们也但愿除名多俱乐部模式。他们的第二笔投资是2023年6月收购法甲斯特拉斯堡的多数股权。

沙特阿拉伯的寰球投资基金（PIF）也一直在积极扩大对足球的参与2021年收购纽卡斯尔联后，他们又收购了沙特事业联赛四大俱乐部：吉达融合、利雅得月牙、吉达国民和利雅得告捷（C罗场所的球队）各75%的股份

PIF在沙特事业联赛中的「掌握互搏」

纽卡的少数股东和董事阿曼达.斯塔维利默示:「咱们正在接洽其他结构，让咱们得以收购控股权和少数权利，这可能会让咱们有更多契机与更多俱乐部妥洽。」

埃万杰洛斯-马里纳基斯于201年收购诺丁汉丛林队，资助其重返英超。四肢希腊终年冠军奥林匹亚科斯的雇主，这位航运巨头领有多年的足球经验。

从里面看

▌上风

多俱乐部通盘权模式的上风主要体现在以下五个方面--轨则恰当性、球员转会、买卖开荒、财务可连接性和财政公谈法案。

▌轨则

轨则的变化促进了多俱乐部通盘权模式的增长。

2015年，国际足联阻难了在南好意思地区止境宽阔的球员第三方通盘权。

此前又名牙东谈主或第三方机构可能领有球员的经济权利，并以一订价钱将球员租出给俱乐部。换句话说，牙东谈主掌控着球员的转会动向，而非俱乐部。在这种作念法被阻难后，要念念在这些地区领有球员权利的一种时势是领有他所遵守的俱乐部。

频年来，英国脱欧使得欧盟球员在英获取责任许可更为盘曲。以前这些球员能目田转会至英格兰的俱乐部，但如今受到了与非欧盟球员疏导的积分制责任许可适度。

领有在欧盟的俱乐部有助于应付不断加多的轨则适度。对于那些无法立即在英格兰获取劳工证的球员可将他们借调到欧洲其他联赛的球队，以聚积经历积分和比赛经验。

英格兰将欧洲列国联赛分级，凭证联赛的质料和声誉赋予不同的积分，遵守于排行较高的联赛在劳工证肯求中获取的积分更多。

这一体系有助于说明为什么在比利时发生了不少多俱乐部通盘权模式的投资。因为其联赛评级止境高，但获取责任许可的条款相对宽松。

收尾即是比利时足球甲级联赛中逾越一半的俱乐部由外洋投资者领有，其中许多与英格兰的俱乐部关系。

三筶薰曾被布莱顿租出至卫星队圣吉罗斯以获取劳工证积分

▌球员

多俱乐部通盘权模式最显著的公正在于球员的发掘、收购和培养。

通过遍布全寰宇的球探集聚，俱乐部能够以较低成本签下处于生计早期的土产货后生才俊，从而苦衷后期转会阛阓的不笃定性。集团为球员提供为更大俱乐部遵守的契机，这一上风使得俱乐部能够更告成地继承新星。

正如泰克斯特所说，「这一全球性东谈主才布局，实为莫大之利」这有助于说明老鹰足球里面的球员改换。

往往集团里面东谈主员的变动主若是球员租出，但泰克斯特以巴西前卫杰菲尼奥（Jeffinho）转会为例，「博塔弗戈获取了里昂支付的高价转会费，杰菲尼奥在法国分解格外，彰显了妥洽共赢的价值。」

球员在集团里面培养，取舍一致的培养策略，融入集团偏好的比赛立场。将球员留在里面，幸免租出至他处，以免受到战术条款各异的过问，从而对其成长组成顽固。

在最理念念的情况下，球员可以成长到足以为旗舰俱乐部遵守。大多数球员可能无法达到该水平，他们仍有可能成为集团内其他俱乐部的架海金梁。

此外，由于对体系内球员知根知底，里面挖掘和外部购买比拟风险更小，还省俭了时分和钞票。

多俱乐部通盘权集聚提供了更多的成漫空间和比赛契机，有助于球队留下球员，幸免了后生才俊的流失，尽管有东谈主粗略会品评这生长了俱乐部囤积东谈主才的俗例。

城市足球的马伍德说明了这一理念:「咱们靠近失前年青球员的风险因此，咱们尝试与体系内球队创造平台，给年青东谈主一个契机。」从城市足球里面的大宗改换可以看出，这种要领论得到了普通应用。集团最早加入的两支球队，即纽约城和墨尔本城，也曾与曼城发生了40多笔球员来回。

城市足球集团对洛默尔、特鲁瓦和巴勒莫的投资要晚得多，但即便这些球队也有好多集团里面来回。

这种要领对于新晋训诫也相等灵验，因为俱乐部可以考验他们在低水平联赛的分解，然后再将其调入主流联赛。举例，维埃拉就曾从曼城贪图队主训诫的职务调至纽约城的帅位。

体系内球员来回实在齐是低成本进行的，正如欧足联所指出的，多俱乐部通盘权投资的集团里面球员流动大多是通过目田转会或租出进行的，这意味着无需支付任何用度。即便支付了转会费，至少这笔钱是「不流外东谈主田」的。

如果又名球员在多俱乐部体系里面分解欠安，他仍有可能被出售到集团外赚取利润。

实践上，大多数球员最终齐是目田身离队，但唯独有几笔可以的来回，就能支付当地俱乐部的培养用度。举例，澳大利亚中场穆伊在墨尔本城袭取培养后，被曼城以800万英镑的价钱出售给了哈德斯菲尔德城。

红牛旗下的俱乐部在球员来回方面分解出众。在曩昔十年里，萨尔茨堡红牛也曾以1.91亿欧元的价钱向RB莱比锡出售了17名球员，显著提高了奥地利俱乐部的收益。

RB莱比锡进一步通过向集团外部出售球员，如索博斯洛伊和纳比-凯塔出售给利物浦，以及于帕梅卡诺出售给拜仁，已毕了8400万欧元的现款利润，管帐收益可能更高。

集团中较小的球队也可以从球员的流动中受益，上赛季赫罗纳在西甲一度发起令东谈主难以置信的冠军争夺战。两年前赫罗纳的升级成绩于从曼城租出的几名球员，而从特鲁瓦租出来的巴西前卫萨维奥则在本赛季打进了几个伏击的进球。

万德默示，777不存在金字塔式的俱乐部组织体式。自基金投资以来，他们俱乐部之间的来回相对较少，印证了创举东谈主的说法。

▌买卖

多俱乐部通盘权有助于集团在全球范围内提高品牌知名度，因此红牛集团的通盘俱乐部齐使用红牛的品牌名（RB莱比锡除外，但仍然能彰着看出品牌的踪迹）。相似，城市足球集团旗下的许多俱乐部也在称号中加入了「城市」一词。

多俱乐部通盘权还可以与旗下俱乐部协商达成来回，最大化其赞成后劲，举例曼城与阿提哈德航空的高价球衣赞成实践上是与通盘城市足球集团缔结的。据报谈，该赞成每年价值7000万英镑（球衣赞成5000万，球场冠名权2000万）。

这里值得拿起万德的不雅点，他以为球迷对他们的主队相等干涉，甚而于他们高傲被「割韭菜（monetise）」。尽管这种说法可能有一些道理，但抒发得过于赤裸裸了。

▌财务

多俱乐部通盘权可以通过分享学问、专科技能和实践经验来提高效率、省俭成本。某些部门可以已毕蚁集管制，一些资源可以分享，举例不需要每家俱乐部齐雇佣颓落的首席践诺官、财务总监或首席运营官等高管职位。

计谋的一致性也不应被低估，因为曩昔的经验教训有助于俱乐部幸免类似他东谈主曾犯过的失实。举例，分享医疗专科学问，包括对于伤病驻防和康复技能的研究，口舌常难得的。

多俱乐部模式的公正之一是散布风险，投资者把资金散布到多家俱乐部。如果只投资一家俱乐部，左迁可能性较大，但在多俱乐部投资的情况下，通盘俱乐部同期左迁的可能性较小，从而裁减了举座风险。

城市足球CEO索里亚诺、足球总监贝吉里斯坦与瓜迪奥拉

正如前文所述，即使是最得胜的多俱乐部集团也很难通过日常运营来盈利，但他们但愿通过提高俱乐部估值来已毕答谢。

城市足球集团通过两次股权融资展现了其投资组合价值的增长2015年，华东谈主文化产业投资基金和中信集团以4亿好意思元购得其13%的股份集团估值达到31亿好意思元；四年后，好意思国私募股权基金银湖成本收购了城市足球10%的股份，将举座估值推升至48亿好意思元。

最近几年好意思国事业大定约球队的估值飙升。凭证福布斯估算，纽约城咫尺的市值已达8亿好意思元，比拟2013年城市足球以1亿好意思元购得其80%股权时有庞大的升值。

777在刻画他们的计谋时默示:咱们擅长发现独有的契机，匡助那些被低估的球队从普通俱乐部摇荡成高利润的媒体和文娱资产。

▌财政公谈法案

多俱乐部通盘权模式给俱乐部带来了更多改善财务情景的契机，助其顺从财政公谈法案（FFP），主要通过以下三种时势已毕：虚增收入、分担成本和球员来回。

集团层面的赞成条约可以更多分担到FFP靠近挑战的俱乐部，格外是那些参加欧足联比赛的球队。也有一些东谈主担忧与股东达成的来回可能存在虚增的身分。

相似地，用度分担也可以裁减单家俱乐部的成本，格外是当营销、行政等运营责任被蚁集在集团层面时有东谈主品评曼城取舍这种作念法，但城市足球集团默示这些劳动是向集团内的各支球队收费的。

球员来回也止境纯真，前文中已说起，集团内的球队可以通过低成本或零用度的球员租出控制开支。

另外，俱乐部可以通过径直向集团内的其他俱乐部高价出售球员获取利润，但还有更「辗转」的时势，比如波佐眷属旗下英超沃特福德和意甲乌迪内斯之间对哈桑-卡马拉的转会操作。

在这个案例中，卡马拉在被从尼斯以不到400万英镑的价钱购买后的八个月内，就被以1600万的价钱出售给了乌迪内斯，但随后立即被租回沃特福德。这让「大黄蜂」账面上证据了一笔可不雅的收益，同期还保留了球员的使用权。

在波佐体系内流浪的卡马拉

前年夏天，莫伦贝克以2500万欧元签下加纳边锋欧内斯特-努瓦马（Ernest Nuamah），然后将其租出给里昂，并设立了优先购买选项。这成绩于两家俱乐部共同隶属于老鹰足球集团，玄妙地匡助里昂高兴了法甲的开销适度。

欧内斯特·努瓦马加盟里昂

欧足联默示:「多俱乐部投资的盛行可能会打乱转会阛阓，因为越来越多的转会在多俱乐部集团里面进行，价钱取决于投资者的需要而非公允价值。」

毫无疑问，多俱乐部通盘权模式比只领有一套账本的单一俱乐部更难监管。天然这并不虞味着俱乐部在主管账目，但很彰着，许多东谈主以为这种模式只是是绕过FFP的一种阴谋隔断。

▌问题

实践上，欧足联在其最新的许可基准阐述中承认，多俱乐部通盘权投资的兴起存在着紧要问题。阐述以为，「这有可能对欧洲俱乐部赛事的公谈竞赛组成实质性抑止，两支领有疏导通盘者或投资者的俱乐部在球场上相持的可能性将大大提高。」

在这种情况下，已存在的和东谈主们能感知到的利益冲破昭着很伏击。弓用好意思国事业橄榄球大定约名东谈主堂四分卫史蒂夫-杨的话说:「被感受到的很有可能即是事实。如果你被以为是什么样的，那你就可能是这么的，这即是东谈主们心中的真相。」

欧足联（或任何其他组织）天然不但愿其赛事中的俱乐部们被归并集团径直控制，这可能会在很厚情况下激勉争议。举个例子，如果在多俱乐部集团中的一支球队行将获取参加欧冠的经历，它可能会专门错失经历，从而幸免给其母俱乐部带来任何辛劳。

跟着欧足联赛事和世俱杯限度的扩大，归并多俱乐部集聚内球队相互遇到的可能性变得更大。

红牛内战已在欧联中演出过

这愈加突显了集团内主要俱乐部永久被优待，而其他球队只是充任卫星俱乐部的担忧。

法甲斯特拉斯堡加入切尔西所属的集团后，「白学堡」球迷融合会的声明很好地推崇了这少量:「多俱乐部通盘权对足球分解十分危境它会迟缓锁定足球寰宇的金字塔体系，使大多数俱乐部的指标简化为培养年青球员，匡助金字塔尖端的少数俱乐部，以已毕投资者的利益最大化。」

在大多数情况下，多俱乐部通盘权给体系内俱乐部带来的公正可能会对体系外俱乐部不利。举例，后者将无法从也曾早早囤积了他们满意球员的前者那边购买球员。其他俱乐部可用的东谈主才库会急剧稳固。

多俱乐部集团旗下的俱乐部还享有财政上风，成绩于集团的粗犷资助和专科学问，它们经常比竞争敌手享有更多的预算。

多俱乐部通盘权模式最掩蔽的方面可能即是在转会阛阓上采选的失当竞争步履。举例，前年夏天有报谈称，切尔西阻滞了狼队从斯特拉斯堡签下哈比卜·迪亚拉，因为他们不肯看到同联赛敌手的实力得到加强。

哈比ト·迪亚拉英超梦碎

辩论杠杆也可以被辗转使用举例，南安普顿欢跃将罗梅乌出售给赫罗纳之后，城市足球才批准将四名U21球员出售给圣徒。

▌不悦的球迷

许多球迷抗议说，在我方支柱的主队加入多俱乐部集团后，俱乐部的指标发生了变化，现在它们的作用主若是支柱和劳动集团内占主导地位的俱乐部，这经常会对我方主队的分解变成负面影响。

斯特拉斯堡的球迷牢骚谈:「咱们就像是一个青训中心，是集团在全球业务中不足为患的部分」，他们同期还说谈，「Blue Co只购买相等年青的但愿之星，这在竞技层面上并分歧理」。

这种将多俱乐部集团中较小的俱乐部四肢球员培养通谈的作念法昭着是东谈主们不悦的最大来源，777旗下的模范列日亦然如斯，他们的球迷抗议:「没钱也没志气」。

红星是777投资的另一家俱乐部，当新雇主强行将票价提高80%时（俱乐部的联赛级别并未发生任何变化），红星球迷的不悦可以集合。

在比尔·弗利的黑骑士（BlackKnight）足球集团继控股伯恩茅斯之后，又收购了法国俱乐部洛里昂33%的股份时，球迷们说:「毫无疑问，咱们成为了一家往往的卫星俱乐部，成为英国母公司的一个普通的青训中心。

欧洲球迷定约（FootbalSupportersEurope）首席运营官兼搞定负责东谈主纳娅姆·奥马霍尼将多俱乐部通盘权模式刻画为「低价地辩论俱乐部，低价地引进球员，让他们达到我方的上限后将他们出售，况兼在其他国度屡次复制这种模式。」

▌财政盘曲

通盘但愿建立多俱乐部运营的投资者齐需要资金，因此任何财务上荫藏的蛛丝马迹齐会让球迷挂牵。

在777的投资组合中，达伽马和模范列日两队因拖欠转会费而被制止转会，柏林赫塔的前雇主相似默示，他出售股份的所得并未得到全额支付。实践上，围绕777运营的问题也曾有了好多小谈音尘，包括未付账单和诈骗指控，因此英超定约对777收购埃弗顿的通盘者经历审查收尾将会十分兴趣。

这激勉了对多俱乐部通盘权的另一个担忧，因为任何财政盘曲齐可能变成更普通的传染风险。换句话说，一家俱乐部在流动性方面出现问题是个坏音尘，但如果类似问题影响至由几家俱乐部组成的通盘投资组合情况会厄运得多。

从外部看

▌历史

20世纪90年代末，热刺所属的ENIC集团旗下的两家俱乐部（布拉格斯拉维亚和雅典AEK）获取了欧联杯参赛经历，这是对多俱乐部通盘权模式的第一次紧要挑战。

国际体育仲裁法庭（CAS）作念出裁决，阻难任何公司或个东谈主控制或影响归并欧洲赛事中的一家以上俱乐部，欧足联也采选了这一裁决。

第二项要道裁决是在2017年作念出的，其时RB莱比锡和萨尔茨堡红牛齐获取了欧冠经历。这两家俱乐部昭着关系密切，正如咱们之前看到的屡次里面转会，但在「公司事务、财务、东谈主事和赞成安排」方面进行了几项伏击的搞定和架构更正」之后它们齐获准参赛。

多俱乐部集团「祖师爷」ENIC

换句话说，即便俱乐部由归并实体领有，唯独它们由不同的管制架构控制，仍可参加归并欧足联赛事。这里的要道词是「控制」，而不是「领有」。

自这一决定作念出以来，两家红牛系球队每个赛季齐能兴奋地参加欧战。由此可见，欧足联确乎有适度多俱乐部集团旗下球队参加其赛事的章程，但这些章程似乎并不严格。

▌最新决定

上赛季，欧足联靠近着另一项挑战，至少有三组领有共同通盘权的俱乐部获取了参加欧洲赛事的经历：英超阿斯顿维拉和葡超吉马良斯、英超布莱顿和比甲圣吉罗斯融合以及意甲AC米兰和法甲图卢兹。

耐东谈主寻味的是，其中两家英超球队的欧足筹商数比其妥洽俱乐部还要低，如果不被获准参赛，它们会是出局的一方。

然则，事实可能并非如斯，因头在通盘权架构作念出调治、并达成一年内不得相互转让球员的条约后，这些俱乐部均获准参赛。天然这些俱乐部还靠近着财务、时期和买卖条约以及使用融合球探或球员数据库方面的适度。

这例必会大幅对消多俱乐部通盘权模式带来的诸多公正，但实践上，其中的一些适度将很难实施。

▌切费林的指摘

欧足联主席亚历山大-切费林昭着正在为这个问题郁闷。

尽管他我方也对多俱乐部通盘权对比赛公谈性的影响默示担忧但前年切费林的念念法似乎有些矛盾「东谈主们对这种多俱乐部通盘权模式的意思意思越来越大，咱们不应该对这种模式说不。」

神色复杂的切费林

此外，在回复对于如果曼联的新东家还持有其他俱乐部的股份，欧足联是否会阻滞曼联参加欧战的问题时，切费林说:「这是现行功令，咱们必须再行接洽。要么保持近况，要么允许他们参加归并赛事。」

斯洛文尼亚东谈主也承认:「有些俱乐部，或者说至少有一个，咱们假装他们的通盘者不是归并个雇主，但事实上是归并个雇主，我不会告诉你是哪个。你们可以猜一猜」。同期他也默示:「但咱们必须望望在这种情况下咱们应该制定什么样的功令，功令必须是严格的。」

播弄黑白，这是一个相等复杂的问题。围绕多俱乐部通盘权制定像样的功令是止境盘曲的，尤其是这是一个全球化趋势。

▌其他功令

在大多数国度，多俱乐部通盘权模式齐在国内层面受到适度，具体章程从统统阻难到适度股权限度不等，举例一家俱乐部多数股权的通盘老只可购买另一家俱乐部有限比例的股权。

在英格兰足球金字塔中，通盘者和董事测试中阻难一个东谈主对一家以上英格兰联赛俱乐部的管制施加控制。

2022年国际足联出台了新章程适度两家俱乐部之间每个赛季允许的租出次数，这会对多俱乐部集团产生影响。尽管如斯，8名球员的适度并不无情，不外最终会降至6东谈主。

▌英超对球员租出的投票

几个月前，英超俱乐部投票反对-项暂时阻难归并通盘权之下的俱乐部之间租出球员的提议。与此同期，他们还投票反对制定愈加严格的章程阻难俱乐部与通盘权关联公司进行赞成来回。

如果这些投票获取通过，将对多俱乐部通盘权模式变成紧要打击。不外，这一决定意味着曼城可以陆续向其他城市足球旗下的俱乐部租出球员，而切尔西和水晶宫也可以分辨向其法国妥洽伙伴斯特拉斯堡和里昂租出球员。

也许更伏击的是，这些投票标明，许多其他英超俱乐部可能贪图在翌日会加入多俱乐部通盘权模式。

回来

可以说，大多数多俱乐部集团齐未能从该模式中充分受益，而经济答谢也值得商榷，很大一部分原因是他们似乎并莫得念念了了，我方到底念念从这么的来回中获取什么。

即便如斯，大多数球迷照旧会以为多俱乐部通盘权模式本色上是反竞争性的，岂论监管规怎样章程，这么的模式只会让少数几家俱乐部赚钱。

不外，也有一些东谈垄断不欢跃见：比如亚特兰大的雇主史蒂夫-帕柳卡就以为多俱乐部通盘权模式是「对足球有利的」，并奖饰欧足联允许这种模式存在的步履。他以为，这是其他俱乐部能够与那些主权财富基金领有的俱乐部竞争的少数时势之一。

不管东谈主们是何如念念的，咫尺的标的似乎止境明确，即是多俱乐部通盘权模式很可能会陆续发展，尽管现在可把捏的契机越来越少。

问题在于足球管制机构将怎样处理这一奥密的话题，因为管制机构靠近的挑战是，在权臣俱乐部的浓烈反对下，怎样确保赛事竞争的公谈性。

如今多俱乐部通盘权集团的影响力很大，这少量可以从其辩论限度中看出。举例，城市足球、红牛、777和老鹰足球的总共加权营业收入（营收乘以股比之和）将使它们一起踏进全球前20大足球「俱乐部」之列。

现在也曾不再是是否允许多俱乐部通盘权模式存在的问题了，因为这匹马也曾脱缰决骤。

现在更伏击的是足球管制机构要找到与这种模式共存的最好时势——援用已故伟大音乐家大卫-鲍伊的名言:「这并鄙俚易你好迷人 户外。」