智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，食物饮料迈入销耗旺季，总量预期撑合手重迭销耗径直补贴计谋，喜爱白酒基本面分化，乐不雅期待失业食物景气连接及餐饮供应链角落改善。同期，微信小店厚爱开启“矗立物”功能灰度测试，瞻望失业食物及好意思妆等单品会在短期内内容性受益。提倡温柔白酒、失业食物和环球品联系龙头企业。

美腿玉足

国泰君安主要不雅点如下：

白酒旺季斟酌分化，转头基本面。

总量计渔利好预期启动白酒完成估值诞生，阛阓后续对产业趋势及个股斟酌发达喜爱度合手续抬升，时临旺季，板块已迈入功绩不雅察窗口期，瞻望白酒销耗“量比价刚性”特征将连接，瞻望2025Q1“头部累库、中小去库”连接，琢磨到渠说念杠杆、外部需求环境及前期高基数，瞻望2025Q1中小企业仍处于深度调遣阶段，头部企业份额抬升连接，相对而言，具备高渠说念密度及强品牌剖释的企业相比受益。

礼赠场景再添助力，失业食物高景气连接。

微信小店厚爱开启“矗立物”功能灰度测试，琢磨到微信生态强盛酬酢流量且矗建功能上线适值销耗旺季，并琢磨到商品属性，瞻望失业食物及好意思妆等单品会在短期内内容性受益；2024Q4以来失业食物的品类及渠说念红利连接，重迭礼赠场景撑合手，高景气特征将连接。

餐供链景气诞生可期，喜爱角落改善。

琢磨到总量计谋愈加积极以及餐饮联系的径直赞成设施，瞻望2025年餐饮场景梗概率呈现角落改善；琢磨到基数身分，咱们瞻望啤酒行业在2024Q4至2025Q3 销量增速有望环比提振，琢磨到通胀预期，瞻望啤酒2025吨价擢升及结构升级趋势连接；琢磨到跟着餐饮连锁化率合手续擢升、餐饮降本增效运筹帷幄日益增强，调味品、预制类及速冻等餐饮供应链上游龙头2025均有较大的功绩改善空间。

投资提倡：旺季再添催化，喜爱角落改善。

1) 白酒迈入景气考据阶段，斟酌分化，提倡增合手：斟酌平定见解五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、古井贡酒(000596.SZ)等，以及景气诞生预期下的弹性见解水井坊(600779.SH)、舍得酒业(600702.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、港股珍酒李渡(06979)；

2) 失业食物旺季再添催化，受益线上礼赠，景气连接，提倡增合手：三只松鼠(300783.SZ)、有友食物(603697.SH)、盐津铺子(002847.SZ)、劲仔食物(003000.SZ)、洽洽食物(002557.SZ)、港股卫龙适口(09985)，及受益见解甘源食物(002991.SZ)、好念念你(002582.SZ)；

3) 环球品角落改善连接

调味品提倡增合手：宝立食物(603170.SH)、海天味业(603288.SH)、中炬高新(600872.SH)、千禾味业(603027.SH)等；

啤酒、饮料提倡增合手：青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)、珠江啤酒(002461.SZ)，百润股份(002568.SZ)、东鹏饮料(605499.SH)，以及港股华润啤酒(00291)、农夫山泉(09633)；

乳成品提倡增合手：伊利股份(600887.SH)、新乳业(002946.SZ)，以及受益见解港股蒙牛乳业(02319)。

风险教导：宏不雅经济波动加大、食物安全、产业计谋调遣等。

【免责声明】本文仅代表作家本东说念主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中述说、不雅点判断保合手中立，不合所包含内容的准确性、可靠性或好意思满性提供任何昭示或示意的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一起背负。邮箱：news_center@staff.hexun.com